本文為南財原創(chuàng)。（作者：橘子）

　　旭升股份（603305）預(yù)計于2017年6月28日（周三）在上交所主板發(fā)行普通股A股。申購代碼732305，每股的申購價格預(yù)計11.26元，單一賬戶申購上限為12000股。中簽號公布日期預(yù)計2017年6月30日（周五），中簽率估計0.05%。

　　該股總發(fā)行數(shù)4160萬股，網(wǎng)上發(fā)行1248萬股，發(fā)行市盈率估計22.94，行業(yè)市盈率為73.72，頂格申購需配市值12萬元。

　　公司主要從事壓鑄成型的精密鋁合金汽車零部件和工業(yè)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源汽車行業(yè)及其他機械制造行業(yè)。

　　14-16年主營收分別為18571.96萬元、34708.87萬元、56404.54萬元，占營業(yè)收入98%以上，各同比增長21.58%、86.53%、62.26%；凈利潤分別為3427.48萬元、8049.96萬元、20361.64萬元，增幅各為48.91%、134.87%、152.94%。公司的盈利能力較強，其主營收增長主要來源對特斯拉汽車類產(chǎn)品的銷售收入增長。14-16年公司對特斯拉銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 15.41%、50.27%、56.61%，公司在獲得營收增長同時對單一客戶依賴的風(fēng)險也在上升。

　　公司的銷售毛利率逐年上升，14-16年分別為31.34%、41.70%、49.43%，與同行可比上市公司相比，高于行業(yè)均值（26.25%、28.49%、27.85%）。銷售凈利率也呈逐年增長趨勢，由14年18.23%增至16年35.78%，遠遠高于可比公司平均值（3.79%、5.67%、5.48%），企業(yè)的獲利能力相對較強，銷售收入的收益水平較高。

　　14-16年公司的研發(fā)投入分別為796.53萬、1234.76萬元、1869.50萬元，逐年增加。通過不斷開發(fā)新產(chǎn)品、新工藝，目前已獲得了4項發(fā)明專利和60項實用新型專利。

　　據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年新能源汽車銷售50.7萬輛，同比增長53.13%。我國新能源汽車占汽車總銷量的比例由2011年的0.04％提升至2016 年的1.81％，所占市場絕對比例仍較小，未來仍有巨大的發(fā)展空間。由此有機會進一步帶動公司汽車零部件業(yè)務(wù)。本次募集資金部分用于輕量化及環(huán)保型鋁鎂合金汽車零部件制造項目，待項目建成后有望增強公司新能源汽車業(yè)務(wù)的核心競爭力。

　　綜上，旭升股份盈利能力較強，研發(fā)投入增加，建議投資者重點關(guān)注其新能源汽車業(yè)務(wù)的營收發(fā)展?fàn)顩r以及與特斯拉合作狀態(tài)。